サムスン電子は10月8日、今年第3四半期の暫定営業業績を発表する。10月4日時点のエフアンドガイド（에프앤가이드）の集計によると、証券各社の連結財務諸表ベースの予想平均は、売上高が約200兆7,000億ウォン、営業利益が約106兆9,000億ウォンだ。予想どおりなら、サムスン電子は四半期営業利益で初めて100兆ウォンを超える。ただし、まだ発表前の推計であるため、見通しと実際の業績を分けて見る必要がある。

背景と経緯

この見通しが現実になれば、第3四半期の営業利益は今年第2四半期の89兆5,000億ウォンから19.4％増える。前年同期の12兆2,000億ウォンと比べると、約9倍の規模だ。証券各社は、第2四半期の営業利益が前期比56％増だったのに対し、第3四半期の増加率は約20％にとどまるとみている。つまり、利益の規模は大きく拡大すると予想される一方、増加ペースは前の四半期より緩やかになるとの見方だ。

半導体市場の需給見通しは、業績への期待を支える背景として挙げられている。米マイクロンは過去最高の四半期・年間業績を発表し、2027～2028年のメモリー需給は今年よりはるかに逼迫すると予想した。マイクロンは、2027年の高帯域幅メモリー（HBM・高性能メモリーの一種）の供給量の大半を前年より高い価格で契約したと明らかにし、長期供給契約である戦略的顧客契約（전략적 고객협약）は16件から26件に増えたと伝えた。これは業界の先行きへの期待を示す兆しだが、この情報だけでサムスン電子の実際の業績や今後の利益を確定することはできない。

業績見通しを引き下げる要因もある。ウォン高が進むと、ドル建ての売上高をウォンに換算する際、輸出企業のウォンベースの利益を圧迫する可能性がある。このため、一部の証券会社がサムスン電子の予想を引き下げたとの報道が出た。IBK投資証券は第3四半期の営業利益率を52.1％と予想し、前期比で0.1ポイント低下するとみた。また、ウォン・ドル相場の影響と、第2四半期に支給されなかった賞与の一部が第3四半期に計上されることを変動要因として挙げた。

このニュースが意味すること

今回の見通しは、単に「いくら稼いだか」にとどまらない。利益の規模が大きくなるほど、賞与をどのような基準で算定し、各部門にどう配分するかが、従業員と会社にとって重要な議論の対象となり得る。10月6日には、サムスン・グループ超企業別労組サムスン電子支部（삼성그룹 초기업노조 삼성전자지부）のチェ・スンホ委員長が、国会産業通商資源中小ベンチャー企業委員会（국회 산업통상자원중소벤처기업위원회）の国政監査に証人として出席する予定で、賞与の算定基準と配分方法が質問の対象になる見通しだ。

サムスン電子は10月7日ごろ、賃金交渉で新設することを決めた半導体（DS）部門の特別経営成果給の詳細な基準を公表する予定だ。モバイル・家電（DX）部門を中心とする労働組合、同行労組（동행노조）は共同交渉を求めている。したがって、利益見通しが高いという事実だけでは、従業員ごとの支給額や配分結果は分からず、公表される基準と交渉の過程が具体的な争点を左右する可能性がある。

株主にとっては、現金配当の規模が関心事だ。サムスン電子は今月末の取締役会で、約30兆ウォン規模の現金配当を確定する計画だ。業績見通しと株主還元策の両方が注目されているが、取締役会が確定する正確な金額はまだ分からない。たとえば、サムスン電子株を保有する投資家は、見通しそのものよりも、取締役会が確定した配当額と実際の業績発表をそれぞれ確認する必要がある。

確認された事実と、まだ分からないこと

確認された事実

  • サムスン電子は10月8日に第3四半期の暫定営業業績を発表する予定だ。
  • エフアンドガイドの10月4日時点の集計による見通しは、売上高が約200兆7,000億ウォン、営業利益が約106兆9,000億ウォンだ。これは証券各社の予想の平均である。
  • IBK投資証券は第3四半期の営業利益率を52.1％と予想し、前期比で0.1ポイント低下すると見込んだ。
  • 10月6日の国政監査では、賞与の算定基準と配分方法が質問の対象になる見通しで、サムスン電子は7日ごろ、DS部門の特別経営成果給の詳細な基準を公表する予定だ。
  • サムスン電子は今月末の取締役会で、約30兆ウォン規模の現金配当を確定する計画だ。

まだ分からないこと

  • サムスン電子の第3四半期の実際の売上高と営業利益はいくらか。
  • DS部門の特別経営成果給の詳細な基準と配分方法は、どのように決まるのか。
  • 取締役会が確定する現金配当の正確な規模はいくらか。

読者が確認すべきこと

  • 10月8日の暫定業績発表で、実際の売上高と営業利益が見通しとどれほど異なるかを確認する。
  • 10月7日ごろに公表されるDS部門の特別経営成果給の基準と、国政監査で提起される賞与の算定・配分に関する論点を確認する。
  • 株主は、今月末に取締役会が確定する現金配当の規模を、見通しと区別して確認する。