A Samsung Electronics divulgará em 8 de outubro os resultados operacionais preliminares do terceiro trimestre deste ano. Na compilação da FnGuide (에프앤가이드) de 4 de outubro, a média das previsões das corretoras, com base nas demonstrações financeiras consolidadas, é de cerca de 200,7 trilhões de won em receita e cerca de 106,9 trilhões de won em lucro operacional. Se as previsões se confirmarem, a Samsung Electronics ultrapassará pela primeira vez 100 trilhões de won em lucro operacional em um trimestre. Como os números ainda são estimativas anteriores à divulgação dos resultados, é importante distinguir as previsões do desempenho efetivo.

Antecedentes e contexto

Se a previsão se concretizar, o lucro operacional do terceiro trimestre será 19,4% superior aos 89,5 trilhões de won registrados no segundo trimestre deste ano. Em comparação com os 12,2 trilhões de won do mesmo período do ano passado, será quase nove vezes maior. As corretoras estimam que, depois de o lucro operacional ter aumentado 56% no segundo trimestre em relação ao trimestre anterior, a alta no terceiro trimestre ficará em cerca de 20%. Em outras palavras, a expectativa é de uma forte expansão do lucro, mas a um ritmo mais moderado do que no trimestre anterior.

As perspectivas de oferta e demanda no mercado de semicondutores são citadas como um fator que sustenta as expectativas de resultados. A norte-americana Micron divulgou resultados trimestrais e anuais recordes e previu que a oferta de memória ficará muito mais apertada em 2027–2028 do que neste ano. A Micron informou que contratou a maior parte do volume de fornecimento de memória de alta largura de banda (HBM, um tipo de memória de alto desempenho) para 2027 a preços superiores aos do ano anterior e que o número de acordos estratégicos com clientes, contratos de fornecimento de longo prazo, aumentou de 16 para 26. Isso é um sinal das expectativas para o setor, mas, por si só, não permite determinar os resultados efetivos nem os lucros futuros da Samsung Electronics.

Também há fatores que podem reduzir as estimativas de resultados. Quando o won se valoriza, a conversão para a moeda sul-coreana da receita obtida em dólares pode pressionar os lucros, em won, das empresas exportadoras. Por isso, foram publicadas notícias de que algumas corretoras reduziram suas previsões para a Samsung Electronics. O IBK Investment & Securities estimou uma margem operacional de 52,1% no terceiro trimestre, 0,1 ponto percentual abaixo da do trimestre anterior, e apontou como fatores a influência da taxa de câmbio entre o won e o dólar e o reconhecimento, no terceiro trimestre, de parte dos bônus que não foram pagos no segundo.

O que esta notícia significa

A questão não se resume a “quanto a empresa lucrou”. Quanto maior o lucro, mais importante pode se tornar, para os trabalhadores e para a empresa, o debate sobre os critérios de cálculo dos bônus e como distribuí-los entre os diferentes segmentos. Em 6 de outubro, Choi Seung-ho, presidente da filial da Samsung Electronics do Sindicato Interempresarial do Grupo Samsung (삼성그룹 초기업노조 삼성전자지부), deverá depor na auditoria parlamentar anual (국정감사) do Comitê de Comércio, Indústria, Energia, Pequenas e Médias Empresas e Startups da Assembleia Nacional da Coreia (국회 산업통상자원중소벤처기업위원회). A previsão é que os critérios de cálculo e a forma de distribuição dos bônus sejam objeto de perguntas.

A Samsung Electronics deverá divulgar por volta de 7 de outubro os critérios detalhados dos bônus especiais por desempenho de gestão do segmento de semicondutores (DS 부문 특별경영성과급), cuja criação foi acordada nas negociações salariais. O Sindicato Donghaeng, que representa principalmente trabalhadores do segmento de dispositivos móveis e eletrodomésticos (DX), exige negociações conjuntas. Portanto, o fato de a previsão de lucro ser alta não permite saber quanto cada funcionário receberá nem como os bônus serão distribuídos; os critérios a serem divulgados e o processo de negociação poderão determinar os pontos concretos em debate.

Para os acionistas, o valor dos dividendos em dinheiro também é motivo de interesse. A Samsung Electronics planeja definir, em uma reunião do conselho de administração no fim deste mês, dividendos em dinheiro de cerca de 30 trilhões de won. As previsões de resultados e o plano de retorno aos acionistas estão ambos em evidência, mas ainda não se sabe o valor exato que o conselho aprovará. Por exemplo, quem possui ações da Samsung Electronics deve verificar separadamente o valor dos dividendos aprovado pelo conselho e os resultados efetivamente divulgados, em vez de se basear apenas nas estimativas.

Fatos confirmados e o que ainda não se sabe

Fatos confirmados

  • A Samsung Electronics deverá divulgar em 8 de outubro os resultados operacionais preliminares do terceiro trimestre.
  • A previsão compilada pela FnGuide em 4 de outubro é de cerca de 200,7 trilhões de won em receita e cerca de 106,9 trilhões de won em lucro operacional. Trata-se da média das previsões das corretoras.
  • O IBK Investment & Securities previu uma margem operacional de 52,1% no terceiro trimestre, 0,1 ponto percentual abaixo da do trimestre anterior.
  • Na auditoria parlamentar de 6 de outubro, os critérios de cálculo e a forma de distribuição dos bônus deverão ser objeto de perguntas, e a Samsung Electronics deverá divulgar por volta do dia 7 os critérios detalhados dos bônus especiais por desempenho de gestão do segmento DS.
  • A Samsung Electronics planeja definir, em uma reunião do conselho de administração no fim deste mês, dividendos em dinheiro de cerca de 30 trilhões de won.

O que ainda não se sabe

  • Qual será a receita efetiva da Samsung Electronics no terceiro trimestre e quanto será o lucro operacional?
  • Como serão definidos os critérios detalhados e a forma de distribuição dos bônus especiais por desempenho de gestão do segmento DS?
  • Qual será o valor exato dos dividendos em dinheiro aprovado pelo conselho de administração?

O que o leitor deve acompanhar

  • Verificar, na divulgação dos resultados preliminares de 8 de outubro, quanto a receita e o lucro operacional efetivos diferem das previsões.
  • Acompanhar os critérios dos bônus especiais por desempenho de gestão do segmento DS, que deverão ser divulgados por volta de 7 de outubro, e as questões sobre o cálculo e a distribuição dos bônus levantadas na auditoria parlamentar.
  • Se for acionista, verificar o valor dos dividendos em dinheiro aprovado pelo conselho de administração no fim deste mês, distinguindo-o das previsões.